内存价格反弹，存储芯片行情催生百亿富豪，深圳宏芯宇二次赴港上市

内存价格反弹一度下跌的内存价格最近又反弹了。自2025年底开始一路疯涨的内存价格2026年3月有点涨不动了开始回落进入极端动荡行情。不过苹果公司6月底一则对iPhone、MacBook、iPad产品实施全球涨价的公告又让下行的内存价格调头向上。之前深圳华强北一批商户疯狂囤积内存现在终于有了解套机会。而真正赚钱的“炒家”是内存生产厂商和分销商。近日独立存储厂商深圳宏芯宇二次赴港上市。披露的招股书中有一串亮眼的数据2026年前4月实现净利润38.4亿元同比增长3020.8%。仅用4个月就赚到了近三年约2.22倍的钱。宏芯宇在招股书中称按2025年收入计算公司为全球第五大、中国第二大独立存储器厂商。其中消费级企业客户包括小米、传音、OPPO、vivo、TCL、小度等。 不只是宏芯宇佰维存储、德明利、晶存科技、江波龙等均在这波存储芯片、内存上涨行情中迎来业绩暴涨。 深圳华强北正批量生产富豪。内存条涨成“电子黑金”2025年全年黄金涨幅44%白银涨超120%LME铜期货涨约29.2%进入2026年贵金属市场从避险狂欢切回市场刚需价格大幅回落。Wind数据显示2026年以来金价回落28.9%银价下跌51.7%铜价上涨2.6%。但内存条却是个“异类”——2025年下半年开始上涨2026年继续疯涨硬生生变成了“电子黑金”。 2025年初DDR4 16GB的价格是2美元DDR5 16GB是4美元仅在年内涨幅便分别高达1800%、500%到了2026年一、二季度DDR4 16GB价格分别涨超90%、45%DDR5 16GB涨超55%、50%。三星、SK海力士、美光三大存储巨头的规划里DDR4产品已经进入退市阶段确定在2025年6月逐步停产转产DDR5和HBM产品。说白了巨头都奔着高利润的方向去了。DDR5在性能、容量和能效上全面吊打DDR4更能满足当前AI训练和4K视频剪辑等高负载需求。但实际上下游市场对于DDR5的性能需求并没有那么强很多服务器厂商反而追求更具性价比的DDR4。市场就逐渐形成严重错配。一边是AI大模型和推理算力需求爆发、全球数据中心服务器大规模扩容存储巨头转产DDR5和HBM。其中SK海力士、美光2026年HBM产能早已被抢光了。连黄仁勋都要求着SK海力士 “Please Make More”请多造点。三大存储巨头的做法被美国消费者联合告上法庭遭指控2022年以来有计划限制供应存在人为操纵价格导致过去4年存储芯片DRAM价格上涨700%左右。另一边追求性价比的通用服务厂商和主流消费市场开始回流到DDR4产品上。加上产能被长协提前锁定导致DDR4库存更紧张与DDR5的价格出现倒挂现象。深圳华强北一批商户把内存条当成了理财产品进行大规模囤货。 但在2026年3月内存价格开始涨不动了进入极端的动荡行情过山车一般“一天一个价”。很多囤内存的商户其实没搞明白当风口吹到零售终端的时候不知道是吃上了红利还是接了一把飞刀。其实在整个内存上涨行情中主要是企业级服务内存在上涨消费级内存只占内存厂商份额的1%-5%属于被动跟涨。很多“等等党”都在等待“AI泡沫的破裂”——价格跌下来再提升装机配置。而很多华强北老板算下来单价上去了销量却下滑整体利润几乎没有变化。催生一批百亿富豪在这波内存上涨行情中真正赚钱的其实是产业链上的国产内存替代厂商和分销商。最近一段时间存储模组厂商陆续披露了2026年上半年业绩预告数字一个比一个吓人。其中第一梯队的长鑫存储预计上半年营收1100亿至1200亿元同比增长约613%至677%预计归母净利润为500亿至570亿元同比增长2244%至2544%。第二梯队的江波龙预计营收220亿到250亿元同比上涨115.78%至145.2%归母净利润92亿到110亿元翻了惊人的622.9到744.8倍。江波龙的深圳华强北“老乡”佰维存储虽未披露业绩预告但一笔15亿美元的长协采购订单排到了2028年6月。2026年第一季度其AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元同比增长496.45%归母净利润从上年同期的亏2个亿增长到约29亿元。就连存储芯片“中间商”德明利也赚得盘满钵满。2026年一季度公司营收同比大涨502%至75.4亿元归母净利润33.46亿元增长4943.4%。从2026年一季报可以看到在存储芯片疯涨行情中上述企业都很“一致”地在囤货。其中江波龙存货余额同比增长53.8%到179.6亿元佰维存储存货余额120.7亿元、德明利存货余额121.9亿元分别上涨53.4%、72.7%。资本市场的聪明钱是懂得选择的。7月7日江波龙收盘价为627.9元佰维存储为425元德明利为851元相比2026年6月30日收盘价三者股价足足翻了6-7倍。仅仅一年时间存储芯片行业遍地都是千亿级别上市公司江波龙市值从360亿元涨到2600亿元佰维存储从310亿元涨到2000亿元德明利从190亿元涨到1930亿元。此外兆易创新市值一度触及5500亿元澜起科技突破3400亿元。 由此也催生了一批百亿、千亿富豪。这一年深圳华强北“存储三虎”中江波龙实控人蔡华波身家狂涨1187亿元佰维存储实控人孙成思上涨299.2亿元德明利实控人李虎上涨221.7亿元。兆易创新实控人朱一明持有市值也翻了4倍左右。很多重要股东也懂得“落袋为安”的道理。Wind数据显示2026年上半年A股重要股东减持TOP20中兆易创新、佰维存储、北京君正、江波龙等存储公司都榜上有名减持区间值在27.75亿至44.73亿元。不过当前存储芯片的热度已开始消退。正在二次冲刺资本市场的深圳宏芯宇有点姗姗来迟了。“中间商”也能狂赚深圳华强北“存储三虎”江波龙、佰维存储、德明利早在2000年左右便进入存储领域。深圳宏芯宇创始人吴奕盛虽然很早就在深圳从事电子器件、芯片销售但直到2018年才创办公司。当时吴奕盛拉着长期合作的台湾主控芯片厂商群联电子一起创办了宏芯宇主要进行DRAM、NAND存储芯片的分销和简单模组封装。说白了宏芯宇就是存储芯片里的“中间商”没有晶圆厂也不做芯片设计。混存储芯片圈子的都讲技术没技术没话语权。所以在AI大模型带动存储芯片价格上涨之前宏芯宇做的一直是微利生意2023年消费级产品毛利率只有4.8%车规级为-6.9%2024年之后消费级、企业级、车规级产品毛利率才逐渐上涨。很多国产存储芯片上市公司都是靠着这波存储芯片行情实现扭亏为盈。宏芯宇也是其中一个——2024年净利润扭亏为盈2025年盈利13.6亿元2026年仅4个月就赚了38.4亿元。不过最近三年宏芯宇虽然营收、净利润都在上涨但经营现金流没有跟上。2023年至2026年4月经营现金流净额分别为-10.5亿元、-11.2亿元、7.2亿元和-26.9亿元。这个数据一般说明东西卖出去了钱还没收回来。但也要考虑到特殊性——这是一家存储芯片领域的公司。宏芯宇其实是在疯狂囤货。2024年到2026年4月公司存货和预付款项合计总额分别为43.5亿元、80亿元、148.4亿元区间值翻了3.4倍。宏芯宇还向银行借了一大笔钱豪赌存储芯片。2026年4月公司光银行贷款金额占总负债比例就高达58%。 从4月的净利润来看宏芯宇赌对了。但宏芯宇的另一场豪赌还没成功。 截至目前宏芯宇共进行了6轮融资获得资金约16.66亿元。其中2025年3月完成D轮融资投后估值为107.6亿元。在融资过程中宏芯宇实控人吴奕盛与深圳高新投、聚源芯创、合肥产投、合肥国耀、融创岭岳、广州智维等10多个投资机构签署了上市对赌协议若递表上市协议终止、上市未果则恢复履约。和深圳华强北商户抵押贷款、卖房囤内存条相比宏芯宇的豪赌本质上没什么区别只是下注更大。